伊朗原油供应预期升温油价走弱，石化ETF华夏（159731）中长期机会显现

截至6月25日10:10，石化ETF华夏（159731）跌1.99%，持仓股圣泉集团、昊华科技、浙江龙盛、杭氧股份涨幅居前。

消息面上，6月25日早盘，全球基准油价布伦特原油已跌破每桶73美元关口，较伊朗战争爆发前水平进一步走低。WTI8月原油期货跌下每桶70美元。

华泰证券研报表示，考虑到霍尔木兹海峡通航情况和中东油田复产或面临数月时间的恢复期，各国出于能源安全考虑，未来或开启一轮原油、成品油等能化产品储备性补库，中期油价中枢或仍维持相对高位。但阿联酋退出OPEC后供给约束下降，以及高油价对全球石油需求的显著抑制，我们下调26年Brent原油期货均价预测为82美元/桶（此前预测为90美元/桶），预计27年Brent期货均价为70美元/桶。长期而言，考虑以沙特为首的中东产油国财政盈亏平衡油价，以及北美页岩油边际成本，油价中枢存60美元/桶底部支撑。

同时其认为，具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源龙头企业，或将助力国内油气资源自主可控。中国能化产业链韧性较强，短期供给受冲击影响弱于海外企业，供应链预期稳定后全球性补库存将助力炼油和化工行业持续景气回升，化纤、塑料等品类均有望景气回暖。

石化ETF华夏（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为56.89%，石油石化行业占比为32.85%，能够分享全球性补库存和化工行业景气回升的红利。“东升西落”趋势下，国内企业或受益全球化工行业格局重塑。