董事长现金工资不足十万，却有高管年薪超2500万？

【文/财圈社&道哥说车 张浅】在造车新势力还在为盈亏平衡线苦苦挣扎的2025年，零跑汽车无疑交出了一份让同行羡慕的答卷——全年销量逼近60万台，净利润达到5.4亿元，成为继理想之后第二家实现全年盈利的造车新势力车企。

然而，在亮眼业绩的背后，一份刚刚发布的年度报告，却意外掀开了这家杭州车企高管薪酬的“底牌”，其中最引人注目的反差在于：身兼创始人、董事长、首席执行官三职的朱江明，其年薪竟然不到200万元人民币，而实际的工资、薪金和酌情花红加起来竟然不到10万元。

年薪不到200万的创始人，究竟在“图什么”？

根据零跑汽车2025年度报告披露，在整个报告期内，朱江明先生从公司领取的薪酬总额仅为193.4万元人民币，其中包含了一笔149万元的以股份为基础的付款——也就是我们常说的股权激励折算价值，而实际的工资、薪金和酌情花红加起来甚至不到10万元。这一数字放在任何一家头部造车新势力的核心创始人身上，都显得格外“寒酸”。

更加耐人寻味的是，零跑汽车并非一家缺钱的公司：年报显示其截至2025年底在手资金高达378.8亿元，全年经营活动产生的现金净额达到126.2亿元，毛利率也创下了14.5%的年度新高。在这样一家财大气粗且已经实现盈利的上市公司里，朱江明却拿着不到200万元的年薪，这与其59岁的年纪、近30年的电子与人工智能技术领域从业经历、以及带领零跑从零到一再到年销近60万台的地位，形成了强烈的反差。

但这并不意味着零跑的高管团队都在“用爱发电”。与朱江明的“低薪”形成鲜明对比的是，两位执行董事兼高级副总裁——曹力先生和周洪涛先生——各自获得了远超董事长的账面收入。其中曹力先生的总薪酬约为1726.9万元，而周洪涛先生更是高达2553.3万元。为什么差距如此之大？答案就藏在上述两位高管薪酬结构中的“以股份为基础的付款”这一项里：曹力该项收入为1352万元，周洪涛则高达2188.4万元。

股权激励才是真正的“财富密码”，但行权门槛并不低

事实上，零跑汽车高管薪酬的“隐形大头”从来就不是现金工资，而是股权激励。年报披露了公司的股份奖励计划和首次公开发售前购股权计划，这才是零跑核心管理层真正的财富来源。以周洪涛先生为例，其2553万元的年度薪酬中，股权激励折算价值就占了超过85%，这意味着他的实际到手现金工资及花红仅约365万元——即便这个数字放在传统车企高管中也不算夸张。

但高额的股权激励并非“白送”。年报明确指出，首次公开发售前购股权的归属与严格的公司业绩目标挂钩：第三批归属的条件是2024年经营活动产生的经审计现金净额必须为正数，而第四批归属的条件则是2025年实现的净利润为正数。换句话说，零跑2025年实现全年盈利，不仅仅是一份对外公布的财务成就，更直接决定了包括周洪涛、曹力在内的一大批核心管理层能否真正把账面上的股权激励“落袋为安”。

这种“高股权、低现金”的薪酬设计逻辑，本质上是在倒逼管理层与股东利益实现深度绑定：公司不赚钱，高管账面上的千万股权就永远是“纸面富贵”；而一旦公司达成盈利目标，高管的个人财富也随之水涨船高。2025年零跑全年净利润5.4亿元、经营现金流126.2亿元的成绩单，恰好精准地触发了上述股权激励的归属条件，这也解释了为什么三位执行董事的薪酬在2025年出现了显著的结构性变化。

此外，年报还详细列示了员工持股平台宁波景航、国信证券零跑科技员工持股计划等复杂的股权激励架构，这些平台通过持有公司内资股或H股的方式，让数千名核心员工也参与到这场财富分配之中。

截至2025年底，零跑累计交付量已突破120万台，C11单一车型累计销量超30万台，B平台多款车型持续月销破万——这些经营成果的背后，一套精心设计的、以股权为核心的长效激励机制，显然发挥了不可忽视的作用。

从表面上看，零跑汽车的年报似乎在讲述一个“董事长年薪不到200万”的朴素故事，但深挖下去就会发现，这其实是一套极为精密的现代企业治理样本：创始人拿低现金薪酬，传递出与公司共进退的信号；核心高管拿高额股权激励，以业绩对赌的方式驱动公司增长；而数万名员工的利益则通过员工持股计划与公司市值深度绑定。

当造车新势力们纷纷告别亏损、走向盈利的下半场，零跑用这份“不起眼”的薪酬报告，给出了一个关于信任、对赌与长期主义的答案——真正值钱的从来不是工资单上的数字，而是那些只有在公司成功之后才能兑现的“未来选择权”。