有色盘中回调原因或已找到！华宝基金火线解读！资金积极布局，有色ETF华宝（159876）获净申购1500万份

今日（8月6日）有色金属板块呈现“过山车”走势，同标的指数规模最大、流动性最佳*的有色ETF华宝（159876）场内价格早盘跳空上涨2%，后涨幅缩窄，一度下探至水面以下，当前升至0.41%，实时成交额超1亿元，交投火热！

业绩预喜+价格低位，资金积极布局超跌反弹机遇！截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购1500万份，此前3日亦连续吸金5901万元，拉长时间来看，此前10个交易日累计狂揽1.76亿元。

成份股方面，光“铟”概念股云南锗业三连板，半导体材料概念股有研新材二连板，黄金龙头西部黄金、山金国际、中金黄金、山东黄金涨幅居前。权重股紫金矿业涨超1%。

消息面上，当地时间8月5日，美国总统特朗普在拉斯维加斯一场活动上发表演讲时称，近期油价已下跌并在一定程度上趋于稳定，“我们或许得让它再涨上去”，但他“希望不必走到那一步”。

华宝基金指数研发投资部指出，今天有色盘中回调或主要源于特朗普关于油价的言论反复——特朗普称“不得不再让油价上涨”。因为页岩油行业是其重要票仓和竞选资金来源，低油价时其立场容易出现反复。不过此前关于油价70–120美元/桶震荡中枢的判断已得到验证，该区间由美伊双方短期利益共振锁定，油价高度同样受限，对有色板块的压制正在边际减弱。

华宝基金表示，当前有色金属板块兼具供需格局紧张、整体估值低位、科技产业长期产业趋势拉动需求逻辑明确三大核心优势，中长期配置价值不改。细分方向来看：

1、贵金属方面，短期，全球央行增持黄金对金价构成重要支撑，小非农数据不及预期；中长周期看，黄金交易的是科技板块的二阶导，当科技板块资本开支二阶导见顶甚至转负时，市场预期将向下游盈利端传导（即算力投入扩张势头放缓，产业链盈利预期转弱，通胀压力缓解，美联储降息空间打开，利率下行预期升温，黄金就会受益上涨），届时美国K型经济——上腿增速放缓+下腿小非农已事实走弱，质疑美债与财政的声音将逐渐增强，美联储或将被迫重新开启降息，去美元化叙事有望重新成为市场定价核心，黄金或将走出一波中周期趋势。

2、工业金属方面，美国关税引发的C-L价差扩大导致地区套利，非美地区供需持续偏紧，中国下游接货程度仍偏好。若美国铜关税落地，2028-2030年国内铜价大概率涨至15万元/吨且难见明显回调。需求端中长期视角更为乐观，Token消耗量指数级暴增将向上游基建传导（发电-输配电-数据中心），硬件通缩利好资源板块（算力硬件成本降低，刺激下游消耗 Token，基建需求放量，原材料有色金属需求抬升）。

3、小金属方面，供需刚性特征突出，需求端受益于AI硬件放量，价格波动跟随科技贝塔，同时叠加战略属性，板块弹性较大。

估值维度上，当前有色金属板块具备较强安全边际：①从行业横向比较看，申万一级行业中，有色金属PE(TTM)处于中下游水平，估值压力显著小于多数行业；②从历史纵向看，中证有色指数PE处于近三年中位数附近，并未明显透支未来增长预期；③从内外市场比较看，以A股紫金矿业与美股南方铜业为例比较，紫金矿业估值明显低于南方铜业，A股有色龙头的全球定价折价效应显著。

综上所述，有色金属强基本面+低估值，华宝基金指数研发投资部建议重视板块右侧配置价值。综合来看，3月以来导致板块回调的压制因素或已基本消除，当前商品价格企稳支撑企业盈利，龙头企业仍有产量增长贡献，板块盈利确定性较高。低估值叠加高成长确定性，当前为有色金属板块的优质配置窗口。

【业绩预喜+低位蓄力，超跌反弹可期！】

不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140、C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、稀土、黄金、锂、钨、钼、锡等行业，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时，该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具。

截至8月5日，有色ETF华宝（159876）最新规模16.42亿元，今年年内日均成交额1.04亿元，在全市场跟踪中证有色指数的3只ETF中，是规模最大、流动性最佳的ETF。

来源：沪深交易所等，截至2026.8.6。

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风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。