能繁母猪保有量下调目标提前至9月！猪肉股应声反弹，畜牧养殖ETF招商（516670）涨超3%

6月26日，持续低迷的猪肉股迎反弹，截至发稿，巨星农牧涨停，天康生物、牧原股份大涨超6%。畜牧养殖ETF招商（516670）涨超3%。

消息面上，农业农村部等部门召开座谈会，明确将全国能繁母猪合理保有量下调至3750万头的目标提前至今年9月完成。会议要求大型猪企带头压减产能、严控二次育肥并降低出栏体重。这标志着产能调控从方向性倡导转为可考核的KPI，政策端主动去产能的刚性约束显著增强，打破了市场对去化节奏拖沓的担忧。

产业层面，据涌益咨询，6月26日全国生猪销售均价为9.48元/kg，周环比-1.1%，生猪现货价格继续磨底。当周自繁自养模式利润为-312.95元/头，行业延续深度亏损的状态。断奶仔猪价格加速下跌，补栏情绪低迷。6.5kg断奶仔猪销售均价为157元/头，周环比-24元/头，仔猪外销旺季不旺，亏损幅度加深。

业内认为，仔猪作为行业信心风向标，其价格在传统补栏淡季前提前崩塌，表明行业现金流已极度吃紧。市场化亏损与政策强压形成合力，产能出清正式进入深水区。

国金证券观点认为，政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。短期生猪价格或仍有持续下探的空间，在行业亏损进一步加深的影响下，行业去化速率明显加快，在政策与养殖利润双重作用下，板块产能有望加速下降。短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。

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