利润暴跌超70%，长安汽车一季度“假摔”？

【文/财圈社&道哥说车 麻建宇】今年一季度，中国上市车企利润普遍遭遇重击，原因也大多指向一处——汇兑收益减少。而长安汽车无疑是那个被砸的最狠的一个，至少从一季度的营收、利润上来看，是这样。

根据长安汽车披露的一季度报告，2026年第一季度长安汽车实现营业收入327亿元，同比下降4.26%；归属于上市公司股东的净利润3.5亿元，同比下滑74.09%；扣非净利润为2.42亿元，同比下降69.06%。

参考同时期其他车企，哪怕是对比利润腰斩的比亚迪，长安汽车的净利润下滑幅度都足够惊人。季度报告中，长安汽车将净利润下滑因素归咎于去年同期汇率波动带来汇兑收益影响。也就是说，汇兑收益砸掉了长安汽车7成利润。

这对吗？要知道，一季度的长安汽车销量也是下滑了的？

汇兑收益，给长安汽车的影响到底有多大？

“利润下滑主要受汇兑损益影响，剔除该因素后，公司一季度盈利较上年同期实现同比增长”，在有关长安汽车一季度报告的报道中，不少媒体是这样解读的。但仅汇兑收益，至于砸掉长安汽车7成利润吗？

从一季度报告来看，受汇兑损益影响最大的是长安汽车的财务费用。2026年一季度，长安汽车的财务费用为3.14亿元，而去年同期这一数字为-10.74亿元。仅这一项，同比就相差了将近14个亿。

如果加上这14个亿，长安汽车的一季度净利润就变成了17.5亿元。而2025年一季度，长安汽车净利润为13.53亿元，也就是说，汇兑收益真的能砸掉长安汽车7成利润。值得一提的是，这还是在长安汽车一季度“节衣缩食”的背景下交出的成绩。

数据显示，长安汽车一季度销售费用同比减少7.41%，管理费用同比减少31.80%，研发费用同比减少8.56%，但加上了同比增长129.26%财务费用，长安汽车的费用还是达到了39.44亿元，较上年同期增加8.09亿元。

如此来看，汇兑收益减少，对长安汽车利润的影响的确不低。不过，比这更值得关注的是，长安汽车的现金流。一季度长安汽车经营活动产生的现金流量净额为-116.47亿元，同比下降232.71%。对此，长安汽车的解释是，“经营活动产生的现金流量净额”主要因销售到期收款同比减少影响。

这么惨的利润下 长安汽车的盈利能力竟然提升了

与被重挫的利润形成鲜明反差的是，长安汽车的盈利能力竟然提升了。这可能是极为矛盾的一个结论，但它就是水灵灵的发生了。

2025年第一季度，长安汽车的销量表现其实不算好，2026年第一季度，长安汽车累计销量为55.75万辆，同比下降20.94%，比去年同期少卖了近15万辆汽车。这也是导致其营收出现小幅度下滑的关键原因。

但长安汽车的盈利能力提升，可能就藏在这销量大幅下滑、营收小幅下滑的对比中。东吴证券研报指出，一季度长安汽车自主单车均价约8.9万元，同环比分别提升29.8%和4.9%。这一数据也说明，长安汽车国内销量结构显著优化，高价值车型占比正在提升。

另外，与很多国内车企一样，长安汽车海外销量也在一季度实现了大规模增长，海外销量达21.26万辆，同比增长33.2%，占总销量比重提升至38.1%，同比提升15.5个百分点。一边是国内高价值车型占比提升，一边是海外销量增长，二者合力让长安汽车盈利能力有所提升。

其一季度综合毛利率达到14.08%，同比提升0.21个百分点。结合利润暴跌超过70%的数据来看，长安汽车挤掉了汇兑收益带来的水分，更像是在一季度报告中上演了一出“财务假摔”。

一边是正在增长的毛利率，一边是显著提升的海外销量，同时管理等费用的下调也显示出长安汽车正努力降本，也让其后续财报有了更多看点。但经营活动产生的现金流量净额大幅度减少需要注意，改善要依靠长安汽车后续强劲的销量增长。