蔚来汽车今年能扭亏为盈吗？

虽然2025年蔚来汽车仍然出现了高达近150亿元的亏损，但2025年第四季度出现的2.83亿元的净利润无疑是一个亮点。由此也引发业界猜测，蔚来汽车今年能延续去年第四季度以来的良好势头，从而实现今年的全面盈利吗？

2025年，蔚来汽车虽然仍出现亏损，但相较于2024年224亿元的亏损，已经收窄了33.3%。而支撑蔚来汽车2025年亏损收窄，甚至第四季度实现盈利的原因无疑有两个方面，一是销量显著提升，二是系列降本举措见成效。

销量提升和降本增效实现蔚来首季盈利。

2025年，蔚来汽车实现新车交付32.6万辆，同比增长46.9%。其中，蔚来品牌交付17.9万辆，乐道品牌交付10.8万辆，萤火虫品牌交付3.9万辆。特别是2025年第四季度，蔚来汽车实现交付12.5万辆，占全年交付量的38.3%，同比增长71.7%，增速明显高于全年水平。

早在2024年下半年开始，蔚来汽车就开始全面降本增效。当然，这个降本增效不是简单的所谓“砍预算”，而是全链条、系统性的提效降本。

在组织架构与人员调整方面，一是从2025年3月起，蔚来实施基本经营单元改革，分解成各独立核算小战队，自负盈亏，将没人买单、算不清账的项目直接停掉，同时将非整车业务（NIO Life、服务、能源）全部纳入VAU利润考核；二是2025年蔚来员工总数从4.56万人精减到3.5万人，净减1.06万人，降幅约23.2%，其中，研发、销售和用户体验部门优化比例更高；二是将研发费用率从2024年的近20%，压缩到到 6%–7%，销售管理费用率降至12%，2026年控制在10%以内，2025年蔚来研发费用106亿元，较2024年的130亿元下降18.7%。

在技术与研发方面，一是自研神玑 NX9031 智驾芯片，替代 4 颗英伟达芯片，单车成本降低1万元，同时推进芯片归一化工作，目标是将料号从1000多种缩减至400种；二是蔚来、乐道和萤火虫三大品牌共用NT3.0平台，零部件通化率大幅提升，实现单车BOM成本从2024年的23.02万元下降到至2025年的20.14万元；三是实现电芯规格标准化，推动将蔚来内部多种电芯规格缩减至4–5种标准类型，实现跨车型、跨平台通用，据了解，电芯标准化可将产线通用率从35%提升至85%，单线产能提升2.3倍，成本下降18%。

在供应链与制造方面，一是实施供应商体系大精简，淘汰低效、小批量和高成本供应商，电池、芯片和钢材等核心零部件进行集中采购，通过签署长期协议，锁定结算价格；二是实现制造效率提升，提升工厂产能利用率，实施多品牌共线生产，减少产线投入，物流、仓储、包装全链路也同步优化。

在营销与销售方面，一是进行门店与渠道优化，关闭低效NIO House，扩大 NIO Space，渠道单店产出、人效和坪效纳入考核，并提升线上营销占比，减少线下大额营销投入；二是严控营销费用，大幅减少NIO Day和发布会等活动，实施广告精准投放；三是通过蔚来品牌高毛利车型提升整体毛利，通过乐道品牌走量以及萤火虫品牌确保基础量，来大幅摊薄固定成本。

在资产与服务业务方面，一是将换电业务独立，换电和电池资产剥离至独立能源公司，蔚来从原先的重资产投入，转变为按使用付费和长期租赁；二是通过BaaS 与电池运维降低成本，“能修不换”原则使维护成本从每年1200–1500 元下降到每年 800–1000 元；三是服务业务转变成利润中心，2025 年蔚来服务、社区和换电收入超过100 亿，实现连续三季盈利，毛利率达到 11.9%。

2026年一季度开局良好，奠定全年盈利基础。

根据蔚来官方的消息，2026年一季度交付指引为8万辆-8.3万辆，同比增长90.1%-97.2%，营收指引为244.8亿元-251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。而实际上今年一季度，蔚来实现新车交付8.3万辆，同比增长高达98.3%，超额完成交付指引。其中，蔚来品牌交付5.4万辆，且全新ES8实现连续3个月大型 SUV 销量冠军；乐道品牌交付1.6万辆，萤火虫品牌交付1.3万辆。因此，今年一季度蔚来的营收应该会超过250亿元，结合市场主流预测，今年一季度蔚来将延续2025年第四季度以来的盈利势头，继续实现盈利。

蔚来创始人、董事长、CEO李斌在财报电话会上表示，“蔚来公司现在的产品节奏与市场发展趋势是匹配的，对全年40%-50%的增长非常有信心。”按照李斌的这一说法，2026年全年，蔚来汽车的销量目标应该在45万辆以上，最高应该在50万辆。虽然目前业界对于2026年蔚来汽车是否能够实现盈利还存在较大分歧，但从目前蔚来的发展态势以及蔚来汽车今年官方目标就是要盈利的决心来看，只要蔚来汽车年度销量目标能够实现，且其中高毛利车型表现突出，我相信今年蔚来汽车还是有机会扭亏为盈，实现自成立以来的首次年度盈利。