光伏涨嗨了，隆基绿能大涨近7%！A50中规模最大的MSCI中国A50ETF（560050）回暖

今日大盘午后震荡拉升，A股三大指数均小幅上涨，沪指微涨0.14%，创业扳指上涨1.02%，中证800上涨0.80%，沪深两市成交额超8200亿元，两市超3000只个股飘红。盘面上，房地产、光伏电池等板块涨幅居前，油气开采、中药等板块跌幅居前。

核心龙头资产今日窄幅震荡回暖，经两日回调后，MSCI中国A50互联互通指数放量截至发稿上涨0.4%。成分股中涨跌互现，光伏龙头隆基绿能领涨7%，万科A涨超4%，立讯精密、万华化学涨超3%，保利发展上涨2.2%；泸州老窖领跌2.7%，海天味业、牧原股份、美的集团、工业富联等跌幅居前。其中万科A成交金额位于两市第一，成交金额高达67亿元。

热门ETF方面，A50中最大规模的MSCI中国A50ETF（560050）今日上涨0.26%，最新价报0.774元，成交额近2.3亿元，流动性高居同类第一；最新基金规模63亿元，同样高居同类第一！

资金面上，MSCI中国A50ETF（560050）近5日有3日资金净申购，近60日合计“吸金”近4.3亿元，资金积极加仓核心资产，资金面和行情面形成共振效应！

从基本面上看，制造外需修复验证+内需受益政策利好，经济长期景气预期再向上。4 月国内经济数据显示基本面仍处于波浪式复苏进程中，结构上延续分化。出口和制造数据超预期，印证生产和外需端修复。投资和消费虽数据验证不及制造，但超预期地产政策将支持消费者和投资者信心，长期经济预期向上。4 月房地产投资、销售同比降幅均走阔，新开工/竣工面积同比降幅收窄，地产销售领先指标贝壳 KMI 指数仍未趋势性回升。

本轮经济修复或较为温和，而非“V形”反转。在此背景下，核心资产作为各行业中具备竞争优势的标杆龙头，将呈现出明显的超额收益。参考历史经验，每一轮经济、盈利企稳复苏阶段，龙头白马往往率先企稳并迎来修复。随着稳地产政策落地，本轮的经济底部更加明朗，后续随着企业盈利修复，以各行业龙头为代表的核心资产有望持续跑赢。

从龙头整体来看，其相比于全A的盈利优势正在逐步凸显。兴证策略指出，一方面，截至2024Q1，龙头整体净利润增速为-0.91%，增速高于全部A股3.35%，领先幅度较2023年的0.10%明显扩大；另一方面，2024Q1龙头业绩增速占优的行业数量占比从2023年的61.29%显著提高到70.97%。（来源：兴证策略《龙头盈利优势如何？》）

【图表1：202401龙头净利润累计同比增速较全部A股优势扩大】

资料来源:Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

【图表2：202401行业龙头净利润增速高于整体的行业数量占比提升】

资料来源:Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

从估值上看，MSCI中国A50ETF（560050）的标的指数估值依然处于底部区间，截至5月21日，MSCI中国A50互联互通指数的市净率（PB）为1.27倍，无论从近三年的时间维度来看，处于20%左右的历史分位点，低于历史上80%的时间，性价比凸显！

【图表3：202401行业龙头净利润增速高于整体的行业数量占比提升】

资料来源:Wind

当前A股整体估值仍处于全球洼地，蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水平。而全球主要成熟市场发展经验表明，蓝筹股、大盘股的发展稳定、信息披露规范、盈利模式清晰，估值通常更高，但这一规律在A股市场并未显现。在新国九条发布之后，这一现象有望得到改观，核心龙头资产有望进一步获得市场资金的青睐！

具体到行情层面，核心资产今年迎来估值修复行情，A50一马当先，MSCI中国A50ETF(560050)今年以来涨幅达12.12%领跑宽基，行情面和资金面双强！

MSCI中国A50互联互通指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。

关注核心白马龙头，认准MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。