对下半年形势要保持一份清醒

今年，我国经济延续复苏态势，1~5月汽车销量恢复至疫情前水平。

然而，6月18日上海嘉定，在2021年中国汽车工业协会第11届中国汽车论坛上，“要保持清醒的头脑看待下半年形势”，成为中国国际经济交流中心副理事长、第十三届全国政协经济委员会委员王一鸣，如是金融研究院院长、如是资本创始合伙人管清友不约而同提出的观点。

经济恢复面临风险与挑战

“今年经济增速将呈现前高后低的特征”，多位宏观经济学家都发表过上述观点。然而，如何看待二季度以后的经济运行态势？王一鸣发表了自己的见解。

中国国际经济交流中心副理事长、第十三届全国政协经济委员会委员 王一鸣 

“对于因基数效应带来的经济增速回升不应过于乐观，需要保持清醒的头脑，全面客观看待经济恢复的态势。”王一鸣认为，“我国宏观经济正步入疫情防控常态化运行阶段。长期看，随着经济总量基数扩大，同时受人口老龄化和劳动生产率增速下降的影响，潜在经济增速会继续放缓，‘十四五’时期增速预计保持在5.5%左右。”

疫情防控常态化，中国经济恢复面临哪些风险与挑战？

一方面，外部环境的不确定性，给中国经济发展带来很大压力。王一鸣分析称：“各国疫苗接种进度不一，变异毒株扩散，部分国家疫情反弹等因素，有可能使经济复苏进程一波三折。同时，全球复苏分化态势加剧。经济结构、政策空间和修复能力的差异，使得发达经济体恢复明显好于新兴市场和发展中国家。而发达经济体政策强刺激和流动性泛滥，推动通胀水平上升。导致国际原油、金属等大宗商品价格大幅反弹，对我国的输入性影响开始显现。如果美联储下半年货币政策收紧，可能导致资本大规模回流，引发新兴市场资产价格大幅下挫，本币贬值和金融市场动荡，一些基本面脆弱的新兴市场，经济复苏将更加艰难。”

另一方面，国内经济恢复结构性差异尚未消除。王一鸣认为：“在外需拉动下，规模以上工业企业增加值两年平均增速已高于疫情前水平，但消费和投资仍然偏弱，居民消费恢复相对滞后，制造业投资前5个月两年平均增速仅为0.6%，还没有恢复到疫情前水平。经济恢复的不平衡还体现在中小企业生产经营仍面临困难。特别是国际大宗商品价格攀升，导致国内原材料价格普遍上涨，中小企业议价能力弱，原材料成本上升会挤压企业盈利空间。”

值得关注的是，下半年部分领域风险释放压力增大。王一鸣指出：“地方政府融资平台还本付息压力上升，银行不良贷款风险继续集聚。民营企业和国有企业债券违约增多，信用风险进一步上升。中小金融机构面临优质客户流失和存量风险暴露的双重挑战，资产重组及补充资本金压力仍然很大。随着宏观政策环境变化，前期积累的金融风险有可能进一步暴露。”

虽然王一鸣判断全年经济增速将会略高于8%。但是，在他看来，当前全球经济复苏仍有不确定性，我国经济恢复仍不平衡，中小企业生产经营仍面临困难，前期积累的结构性矛盾和风险逐步暴露，经济持续恢复的基础仍需巩固……这是他告诫行业人士保持头脑清醒，看待下半年经济运行的原因。

汽车市场发生新变化

18日上午的大会论坛现场，当部分与会者被管清友“传统车企要学郭德纲，造车新势力要学李雪琴”的新观点吸引而热烈讨论的时候，他们恰恰忽视了管清友提出上述观点的重要前提——受宏观经济影响，汽车市场正在发生新变化。

如是金融研究院院长、如是资本创始合伙人 管清友

短期看，经济增速下降，汽车消费放缓。管清友提出：“今年经济增速前高后低，下半年明显会比上半年动能要弱。疫情压抑的汽车需求经过去年下半年到现在的释放之后，伴随着下半年经济动能的减弱，汽车销量增速也会进一步减弱。看待下半年汽车市场，我们要清醒一点。”

长期看，经济运行仍处在减速期。管清友预计：“去年经济突然下滑，今年加速反弹，同比高增速遮掩了很多东西，明年我估计会回归到正常状态。即便如此，我们仍处在经济高速增长30多年以后的减速期，按照其他有过类似发展经历的经济体的经验看，这个减速期大概会持续20年。从2008年算起，未来我们至少还有7—8年的时间处在减速期内。”

在此情况下，汽车市场将会发生哪些新变化？

汽车整体销量还有上涨空间。管清友判断说：“以现在人均GDP刚刚超过1万美元，汽车年销量2500万辆为基础计算，如果到2025年人均GDP为1.2万美元，那么汽车年销量可能会再增加500万辆。”

新能源车需求会继续上涨。管清友认为：“我们研究发现，汽车行业正在出现类似于白酒行业发展的特征，即新能源汽车类似于白酒行业里的酱香酒，出现异军突起的局面。估计这种情况会一直持续下去，新能源汽车的上升态势几乎是不可遏制的。”

消费结构走向两极化。管清友分析称：“我们研究发现，汽车消费在一二线城市的升级和在农村的普及同步存在，也就是说呈现高端和低端两极化的现象。这种现象也发生在其他领域，比如白酒、奢侈品等，非常多的行业发生了和汽车行业相同的现象。从品类方面看，SUV和轿车的格局现在基本定型了，三孩政策或将推动MPV增长。市场格局方面，中国品牌在向中高端市场进一步扩展，也在进一步抢占国外品牌的市场份额。同时，中国品牌内部竞争也会越来越激烈……”

去年出现的“疫行情”让汽车成为了为数不多出现恢复性增长的行业。然而，进入二季度汽车销量增速明显下降，王一鸣和管清友从宏观经济角度解释了背后的原因。同时，他们对未来经济形势的判断，有助于汽车界人士保持清醒的头脑，作出正确的决策。

（图片来源：互联网）