海马汽车大胆逆周期投入

车市下行已经进入第二年了，而且是在去年的基础上继续加深，中国品牌汽车销量大幅下滑，海马汽车也不例外。然而不为人知的是，海马汽车已经从当年围绕产品投入，转向了当下结合经济周期的战略投入，对于海马汽车，人们必须刮目相看了。

车市下行的背后是国家宏观经济增速的回调，是调结构必然带来的阵痛。这种阵痛表现为消费者减少新车购买，持币待购，导致流入新车市场的资金总量减少。此时，一些企业为了拼市场份额，不遗余力地加大向市场投入新车；一些企业为压倒对手，不遗余力地降低新车售价。这些做法的确都能够见效，的确压垮了部分竞争对手，加剧了市场的“淘汰赛”。但给企业自身、给品牌带来的伤害不仅是当下的，而且影响未来。然而，对于一些有战略眼光的企业家而言，这恰恰不是拼刺刀的时候，而是养精蓄锐的时候，甚至可以用“苦熬寒夜待天明”来形容，海马汽车正是市场低潮中的弄潮儿。

4月23日海马汽车发布的年报显示，海马汽车2018年实现营业收入50.47亿元，同比下降47.88%；归属于上市公司股东的净利润为亏损16.37亿元。然而，投资人对海马汽车的兴趣不降反升，原因在于，海马汽车的现金流净额由负转正。根据年报显示，公司现金流净额为4.89亿元，而去年同期净流出18.08亿元。这表明，虽然海马汽车的整车销量下降，利润下滑，但经营质量提高了。人们不禁要问，亏损都亏到哪了？未来怎么办？

整体看，海马汽车的损失主要来自宏观环境影响、政策调整影响，以及由此带来的库存积压等。来自海马汽车的资讯显示：“海外出口项目也受国际形势变化影响，出口应收账款也出现重大风险，坏账损失达244,304,557.51元，包含应收账款本期计提资产减值损失 245,913,799.00 元和其他应收款本期计提资产减值损失-1,609,241.49 元。受多地国六排放提前实施影响，部分产品将提前停售、停产；受新能源补贴政策退坡影响，部分低销产品放弃二次开发，造成无形资产损失446,102,442.43元。另外，因成本上升、市场售价下跌造成的库存积压、闲置设备等，造成存货跌价损失320,790,776.15元，固定资产减值损失362,878,015.03元。另有一部分在建工程减值损失2,883,285.68元，以及其他项57,349.52元。”

如何面对如同不可抗力一样的亏损？一个方法是扩大销售，以降低或扭转亏损。另一个方法是面向未来，一方面提高经营质量，提高资金利用率；另一方面追加面向未来的战略性投入，以迎接新一个经济高峰推动的汽车牛市。海马汽车显然选择了后者。

早年的海马汽车，通过引进马自达技术生产汽车，通过产品投入应对不断变化的市场。之后，在逐步引进中形成了自主研发能力，渐渐摆脱了对马自达的技术依赖，形成了完整的产品系列。近年，又进行了战略调整，聚焦SUV。换言之，海马汽车是个产品导向的企业，其投资行为更多是应对当下的市场。经历了30年的市场厮杀，今天的海马汽车变得成熟起来，投资更具理性、更具战略眼光。面对当前严峻的市场形势和困难的经营态势，海马汽车毅然开启第四次创业的新征程：滚动优化战略规划，重塑组织架构，优化业务流程，探索新营销模式，“构筑竞争力、塑造新海马”，为公司下一步高质量经营发展奠定基础。报告期内，海马汽车在整车项目全面推进、动力总成取得突破、技术平台同步推进、新能源再创新突破、智能工厂建成投产、大数据及财务共享平台取得新进展。

尽管市场持续下行，但2018年度海马汽车在研发方面的投入不减反增，研发投入超过5.4亿元。研发投入资本化的金额比2017年增加了88.77%；研发投入占销售额的比重从2017年的6.86%，猛增到2018年占比18.78%。企业人数虽然减少了12.51%，但研发人员占企业总人数的比例却增加了2.78%。一分耕耘一分收获，经过全公司勠力同心奋斗，一份份面向未来的研发成果将在不久的将来一一面世。

生产线方面，完成了由传统生产线向智能工厂4.0时代的华丽“蜕变”；技术层面实现迭代升级，海马汽车联手德国FEV、奥地利AVL 等多家一流供应商展开深度合作，以全球顶级动力为研发方向，塑造核心竞争力，并在BOOST BLUE深蓝动力技术方面持续深耕，推出最新研发强动力发动机1.6TGDI；产品层面进一步聚焦品类战略，推出海马8S强动力智能SUV；渠道层面不断优化，与京东强强联合推出“无界零售”、平行合伙人制，合并南北销售网络，设立九大专区，让渠道更加扁平并重点深耕县城，并推出八大专属服务等等。

经过逆周期投入，海马汽车已经不是财务报表上能够展现的，同样的财务数据，背后的实力已经今非昔比。尽管这波逆周期投入尚未结束，但海马汽车领导团队的战略意识，已经在中国品牌中脱颖而出。