四季度车市反弹

2017年前三季度狭义乘用车市场经济指数分析

今年前三季度，乘用车市场呈现先震荡向下而后筑底企稳的走势。然而，消费能力和消费水平却始终处于上升区间。在多种因素影响下，今年第四季度车市或将迎来反弹。

来自北京正则大成汽车信息咨询中心的统计分析显示，2017年前三季度狭义乘用车的市场规模达到26566亿元，同比增长8.1%；正则乘用车市场规模指数（累计）达到609.1点，比去年同期上涨45.5点，创造了新的最高纪录。前三季度累积市场销售平均价为15.9万元，比去年提高了0.66万元；正则乘用车价格指数（累计）为109.7点，也创造了新的最高纪录。尽管前三季度车市属于微增长，但市场规模持续扩张，市场销售平均价稳步上涨，意味着消费能力和消费水平稳步向上，为第四季度市场反弹奠定了基础。

主力增长拉动市场反弹

前三季度，在乘用车大盘震荡走低的背景下，中高端（≥9万元）主力市场依然保持了稳定的增长。其中，轿车止跌回升，SUV高速增长，两大主力细分市场将拉动第四季度车市形成反弹。        

乘联会数据显示，在经历了5个月的上下震荡之后，6月，乘用车大盘止跌企稳。更加难能可贵的是，在7月、8月的销售淡季，市场迎来连续两个月的正增长，且增幅均高于5%。9月狭义乘用车市场销量为2301961辆，同比增幅为3.4%，为第三季度画上了圆满的句号。与此同时，稳定上涨的主力市场正在为第四季度反弹聚集动能。    

首先，中高端市场（≥9万元）稳步增长，或将成为第四季度车市反弹的动力来源。今年前三季度，尽管乘用车市场增长势头偏弱，但消费能力和消费水平稳步向上，具体表现为，中高端市场销量增长，市场份额不断扩大。

统计显示，2017年1~9月，中高端市场销量为12872258辆，同比增幅为6.41%，市场份额为77.09%，与去年同期相比增加了2个百分点。相反，低端市场（≤8万元）销量为3825362辆，同比增幅为-4.67%。可见，低端车需求不旺，是拖累乘用车大盘走低的症结所在。不过，由于中高端车型销量比重占乘用车市场总量的将近八成，所以主力市场稳步增长，不但是推动市场规模持续扩张，带动市场销售平均价上涨的主要因素，而且为第四季度市场反弹奠定了基础。

其次，轿车跌幅收窄，SUV增势不减，主力细分市场将拉动第四季度车市反弹。作为乘用车第一大细分市场——轿车上半年持续低靡。不过，进入第三季度，大众消费趋旺拉动轿车市场逐渐走出低谷。据统计，前三季度轿车累计销售8342106辆，同比增幅缩小至-1.3%。与此同时，SUV依然保持了较高的增长速度，今年前9个销量为6991030辆，同比增幅高达16.3%。尽管MPV市场依然处于下降通道，且没有出现止跌的迹象，但其市场份额已萎缩至不足一成，在乘用车市场的话语权正变得越来越小。

从产品结构来看，SUV上升动能不减，轿车市场出现回升势头；从销量结构来说，中高端市场上涨动能充足，主力市场稳定增长有望持续，大大提升了第四季度车市走强的机率。        

多重利好促使车市年末翘尾

经过上半年震荡调整，第三季度的筑底修正，乘用车市场第四季度将迎来反弹，有望延续历年的年末翘尾现象。

首先，从历史数据看，年末翘尾——今年第四季度迎来销量高峰，是大概率事件。2015年10月起实施的小排量购置税优惠政策，拉动2015年、2016年第四季度出现销量高峰。统计显示，2015年、2016年第四季度销量，分别占当年整体销量的31.54%和31.62%。即便在没有政策刺激的2013年、2014年，第四季度的销量占比也分别高达28.91%和28.75%。据此判断，不出意外的话，今年第四季度的销量应占乘用车大盘的三成左右。因此，第四季度的市场表现值得期待。

其次，宏观经济稳中向好促进车市年底反弹。国家统计局前三季度数据显示，今年前三季度国内生产总值（GDP）同比增长6.9%，中国经济保持中高速增长，居民消费意愿出现上升势头。

近日，中国社会科学院财经战略研究院发布报告称，2017年三季度我国经济处于小周期的上升期，经济继续保持稳中向好态势。报告指出，从增长、就业、物价、结构优化、质量效益五个方面的指标来看，前三季度经济增长保持在合理区间，结构调整不断深化，质量效益持续提高，经济运行继续保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。同时，中国人民银行近期发布的《2017年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示，第三季度居民收入信心、就业预期都有所增长，居民消费意愿有所增强。经济总体趋稳，居民消费意愿上升，对促进第四季度车市反弹无疑是重大利好。

再次，购置税政策红利将继续对市场产生刺激。2018年1月1日起，小排量购置税将按10%恢复征收。因此，在年底前购买小排量车型的消费者，已然可以享受2.5%的购置税优惠，加上年末商家为完成销售任务而开出的种种优惠条件，都将促进有购车、换车意愿的消费者在年底前出手。

去年第四季度，受购置税减半征收政策到期的影响，乘用车市场同比增幅高达17.29%，严重透支了市场，导致今年上半年车市始终在微增长区间徘徊。不过，今年中国经济开局良好，一季度GDP增幅达到6.9%，高于去年同期和全年增幅，二季度增速与一季度持平。下半年，在金融及相关政策的共同促进下，实体经济出现明显回暖，提振了居民消费信心，推动第三季度车市企稳回升。第四季度，在宏观经济基础稳固、活力增强、预期向好的背景下，居民消费意愿将持续走强，因此年末车市反弹是大概率事件。