他让宝马抢先一步

宝马将对华晨宝马增资扩股的消息震动了行业，有人称赞，有人扼腕。其实，沿着中国汽车工业对外开放35年和未来35年发展的历史坐标上看，这是历史性的选择，对中德乃至世界各国都是好事，宝马集团董事长克鲁格让宝马在中国领先了一步。

克鲁格先生担任董事长后，宝马出现了一系列巨大的变化，例如，在宝马百年之际克鲁格提出，宝马将专注于电动汽车和自动驾驶汽车的开发，推动软件和技术服务创新。两年来的实践证明，宝马引领了行业发展的趋势。今天，首先增资扩股华晨宝马，无疑是克鲁格先生富有战略远见的又一步棋。

从中国经济发展的历程看，对外开放的大门是一步步推开的，汽车尤其是一个标志性的行业。35年前成立的北京吉普汽车有限公司，让中国诞生了第一家合资企业，封闭的大门从此打开。从WTO谈判开始，汽车就是中外双方博弈最激烈的部分之一，随着合资企业在中国遍地开花，50:50的股份关系已经成为必须打破的又一道关口。在今年4月的博鳌论坛上，我国进一步对全世界承诺，放开汽车股比限制，进一步降低汽车进口关税。今天，克鲁格坚定地在中国当了一把“第一个吃螃蟹的人”，而这个角色如果不是克鲁格也会有其他人，因为在这个历史时点上必然有人做这件事。

就世界经济格局的变化趋势看，由于美国总统特朗普对全世界展开贸易战，打破了全世界对美国的看法，并与中国进一步对外开放的态势形成了鲜明的对照。此时，克鲁格选择加快布局中国市场，绝对是大势使然。10月10日，我国总理在会见克鲁格时表示：“中国不仅是巨大的市场，也是你们开拓世界市场的战略支撑点。请你相信，中国对外开放政策不仅不会变，而且开放的力度会更大，开放的水平会更高。”事实上，这话不仅是说给克鲁格听的，更是落实博鳌论坛承诺的重要举措。宝马扩股华晨宝马的申请已经上报有关部门，但相信，此案后续将走得顺风顺水。因为推动中国不断加大对外开放力度的不是某个人，而是世界经济一体化的大潮，大水漫过50:50这道门槛非常正常。

的确，有人为华晨失去华晨宝马25%的股权而扼腕，其实这是资本的力量，非人力所能左右。换言之，如果华晨做得足够好，盈利水平比华晨宝马还高，估计此时应该是祁玉民要求克鲁格让出25%的股份。正是因为在市场增长的大环境下华晨不断萎缩，而且靠着华晨宝马输血过日子，日子过得太苦，“卖儿卖女”也是求生之道嘛。祁玉民曾表示，华晨已经学到了造车技术，也许当前到了万事俱备只差钱的时刻了？当然，单就这笔买卖而言，当年一期工程投资45亿元人民币建立的合资公司，今天25%的股份价值36亿欧元，也算祁玉民卖出了天价，为合资公司出售股份竖起了一个价格标杆。

很显然，克鲁格不仅是战略家，也是个精明的商人。华晨宝马成立至今15年了，今天这家合资公司的价值大约相当于人民币1158亿元，价格翻了25.7倍。如果等到2022年（4年）后再谈收购25%的股份，华晨宝马的价值至少要加上近年的投资和因此产生的溢价，甚至更多。现在谈好收购，克鲁格买的是“期房”，如果4年后再收购，等于是买增值后的“现房”，即便是到时候还买“期房”，价格也会大幅提高。

再回到历史坐标轴上看这宗交易，应该说，克鲁格给全世界的汽车厂树立了一个样本。首先，现在正值中美贸易战打得最激烈的时候，也是中国政府展示对外开放胸襟的时刻，正是跨国公司在中国谈扩股最佳的战略机遇窗口期。其次，与等到2022年政策放开后再谈相比，现在谈的价格肯定比4年后谈划算。第三，要给中方留些股份，一是还有很多和政府沟通的工作需要中方合作伙伴去做。二是全盘收购会引起一些不必要的舆论反弹，反而降低了回旋余地。

事实上，现在问题的看点已经不在这宗交易本身了，而在于这宗交易的后续影响，相信克鲁格之举将点燃各大跨国公司的欲望之火。毕竟中国是全球第一大市场，尽管中国市场的竞争日益激烈，单车利润率不断下降，但失去中国市场押宝美国市场吗？答案显而易见。为此，我们选择第一个打破50:50股比关系的克鲁格为本期一周新闻人物，并将持续关注事态的后续发展。相信，历史会记住克鲁格这个名字。